Могут ли инвестиции быть главным драйвером роста экономики? // «Что почем?» с Кириллом Тремасовым
Почему больше инвестиций — не всегда больше экономического роста? И что в долгосрочной перспективе действительно помогает экономике расти быстрее? Советник Председателя Банка России Кирилл Тремасов в новом выпуске видеоблога «Что почем?» разбирает динамику инвестиций в российской экономике, объясняет их связь с процентными ставками и рассказывает, что на самом деле нужно для устойчивого экономического роста. 00:00 — Вступление 00:12 — Инвестиционный бум последних лет 02:16 — Три вектора структурной трансформации российской экономики 03:33 — Как связаны инвестиции и процентные ставки 04:54 — Как рост инвестиций влияет на совокупный спрос и инфляцию 06:18 — Что происходит с инвестициями сейчас 07:26 — Являются ли инвестиции главным фактором экономического роста 08:18 — Почему увеличение капитала не всегда приводит к такому же росту производства 09:39 — Оптимальный уровень инвестиций и «золотое правило» Фелпса 10:34 — Что такое совокупная факторная производительность 12:13 — От чего зависит совокупная факторная производительность 13:35 — За счет каких факторов российская экономика росла последние 30 лет 14:25 — Как изменились факторы экономического роста в 2022–2025 годах 14:50 — Итоги: почему одного роста инвестиций недостаточно Источники по теме выпуска: 1. Вихарев П., Ермаков С., Зяблицкий И., Крыжановский О., Ляхнова М. Экономический рост в России через призму факторов производства: прошлое и возможное будущее // Аналитическая записка Банка России. 2026. 2. Бессонова Е., Мовсесян Л., Цветкова А. Долгосрочное финансирование, инвестиции и рост, связанный с инновациями // Серия докладов об экономических исследованиях Банка России. 2021. 3. Бессонова Е. В., Новиков С. В. Динамика производительности и эффективности российских предприятий в 2018-2023 годах // Серия докладов об экономических исследованиях Банка России. 2026. 4. Shevelev A., Kvaktun M., Virovets K. Effect of Monetary Policy on Investment in Russian Regions // Russian Journal of Money and Finance. 2021. Vol. 80, No. 4. P. 31-49. DOI: 10.31477/rjmf.202104.31. 5. Bernanke B. S., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission // Journal of Economic Perspectives. 1995. Vol. 9, No. 4. P. 27-48. DOI: 10.1257/jep.9.4.27. 6. OECD/APO. Identifying the Main Drivers of Productivity Growth: A Literature Review. Paris: OECD Publishing, 2022. 7. Jones C. I. The Facts of Economic Growth // Handbook of Macroeconomics. Vol. 2. Amsterdam, 2016. P. 3-69. 8. Feenstra R. C., Inklaar R., Timmer M. P. The Next Generation of the Penn World Table // American Economic Review 105 (10), 2015. 3150-82. 9. Galí J. Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle: An Introduction to the New Keynesian Framework and Its Applications. 2nd ed. Princeton: Princeton University Press, 2015. 10. Syverson C. What Determines Productivity? // Journal of Economic Literature. 2011. Vol. 49, No. 2. P. 326-365. 11. Acemoglu D. Introduction to Modern Economic Growth. Princeton; New York: Princeton University Press, 2009. 12. Hsieh C.-T., Klenow P. J. Misallocation and Manufacturing TFP in China and India // The Quarterly Journal of Economics. 2009. Vol. 124, No. 4. P. 1403-1448. 13. Barro R. J., Sala-i-Martin X. Economic Growth. 2nd ed. Cambridge, MA: MIT Press, 2004. 14. Clarida R., Galí J., Gertler M. The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective // Journal of Economic Literature. 1999. Vol. 37. P. 1661-1707. 15. Hall R. E., Jones C. I. Why Do Some Countries Produce So Much More Output Per Worker than Others? // The Quarterly Journal of Economics. 1999. Vol. 114, No. 1. P. 83-116. 16. Mankiw N. G., Romer D., Weil D. N. A Contribution to the Empirics of Economic Growth // The Quarterly Journal of Economics. 1992. Vol. 107. P. 407-437. 17. North D. C. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Cambridge: Cambridge University Press, 1991. 18. Phelps E. S. The Golden Rule of Accumulation // American Economic Review. 1961. Vol. 51, No. 4. P. 638-643. 19. Solow R. M. Technical Change and the Aggregate Production Function // Review of Economics and Statistics. 1957. Vol. 39. P. 312-320. 20. Solow R. M. A Contribution to the Theory of Economic Growth // The Quarterly Journal of Economics. 1956. Vol. 70, No. 1. P. 65-94. 21. Инвестиции в основной капитал. Росстат. URL: https://26.rosstat.gov.ru/folder/42037 22. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности по полному кругу хозяйствующих субъектов. ЕМИСС. URL: https://www.fedstat.ru/indicator/59048
Почему больше инвестиций — не всегда больше экономического роста? И что в долгосрочной перспективе действительно помогает экономике расти быстрее? Советник Председателя Банка России Кирилл Тремасов в новом выпуске видеоблога «Что почем?» разбирает динамику инвестиций в российской экономике, объясняет их связь с процентными ставками и рассказывает, что на самом деле нужно для устойчивого экономического роста. 00:00 — Вступление 00:12 — Инвестиционный бум последних лет 02:16 — Три вектора структурной трансформации российской экономики 03:33 — Как связаны инвестиции и процентные ставки 04:54 — Как рост инвестиций влияет на совокупный спрос и инфляцию 06:18 — Что происходит с инвестициями сейчас 07:26 — Являются ли инвестиции главным фактором экономического роста 08:18 — Почему увеличение капитала не всегда приводит к такому же росту производства 09:39 — Оптимальный уровень инвестиций и «золотое правило» Фелпса 10:34 — Что такое совокупная факторная производительность 12:13 — От чего зависит совокупная факторная производительность 13:35 — За счет каких факторов российская экономика росла последние 30 лет 14:25 — Как изменились факторы экономического роста в 2022–2025 годах 14:50 — Итоги: почему одного роста инвестиций недостаточно Источники по теме выпуска: 1. Вихарев П., Ермаков С., Зяблицкий И., Крыжановский О., Ляхнова М. Экономический рост в России через призму факторов производства: прошлое и возможное будущее // Аналитическая записка Банка России. 2026. 2. Бессонова Е., Мовсесян Л., Цветкова А. Долгосрочное финансирование, инвестиции и рост, связанный с инновациями // Серия докладов об экономических исследованиях Банка России. 2021. 3. Бессонова Е. В., Новиков С. В. Динамика производительности и эффективности российских предприятий в 2018-2023 годах // Серия докладов об экономических исследованиях Банка России. 2026. 4. Shevelev A., Kvaktun M., Virovets K. Effect of Monetary Policy on Investment in Russian Regions // Russian Journal of Money and Finance. 2021. Vol. 80, No. 4. P. 31-49. DOI: 10.31477/rjmf.202104.31. 5. Bernanke B. S., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission // Journal of Economic Perspectives. 1995. Vol. 9, No. 4. P. 27-48. DOI: 10.1257/jep.9.4.27. 6. OECD/APO. Identifying the Main Drivers of Productivity Growth: A Literature Review. Paris: OECD Publishing, 2022. 7. Jones C. I. The Facts of Economic Growth // Handbook of Macroeconomics. Vol. 2. Amsterdam, 2016. P. 3-69. 8. Feenstra R. C., Inklaar R., Timmer M. P. The Next Generation of the Penn World Table // American Economic Review 105 (10), 2015. 3150-82. 9. Galí J. Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle: An Introduction to the New Keynesian Framework and Its Applications. 2nd ed. Princeton: Princeton University Press, 2015. 10. Syverson C. What Determines Productivity? // Journal of Economic Literature. 2011. Vol. 49, No. 2. P. 326-365. 11. Acemoglu D. Introduction to Modern Economic Growth. Princeton; New York: Princeton University Press, 2009. 12. Hsieh C.-T., Klenow P. J. Misallocation and Manufacturing TFP in China and India // The Quarterly Journal of Economics. 2009. Vol. 124, No. 4. P. 1403-1448. 13. Barro R. J., Sala-i-Martin X. Economic Growth. 2nd ed. Cambridge, MA: MIT Press, 2004. 14. Clarida R., Galí J., Gertler M. The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective // Journal of Economic Literature. 1999. Vol. 37. P. 1661-1707. 15. Hall R. E., Jones C. I. Why Do Some Countries Produce So Much More Output Per Worker than Others? // The Quarterly Journal of Economics. 1999. Vol. 114, No. 1. P. 83-116. 16. Mankiw N. G., Romer D., Weil D. N. A Contribution to the Empirics of Economic Growth // The Quarterly Journal of Economics. 1992. Vol. 107. P. 407-437. 17. North D. C. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. Cambridge: Cambridge University Press, 1991. 18. Phelps E. S. The Golden Rule of Accumulation // American Economic Review. 1961. Vol. 51, No. 4. P. 638-643. 19. Solow R. M. Technical Change and the Aggregate Production Function // Review of Economics and Statistics. 1957. Vol. 39. P. 312-320. 20. Solow R. M. A Contribution to the Theory of Economic Growth // The Quarterly Journal of Economics. 1956. Vol. 70, No. 1. P. 65-94. 21. Инвестиции в основной капитал. Росстат. URL: https://26.rosstat.gov.ru/folder/42037 22. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности по полному кругу хозяйствующих субъектов. ЕМИСС. URL: https://www.fedstat.ru/indicator/59048